КОТИРУВАННЯ АКЦІЙ ЯК КРИТЕРІЙ ЕФЕКТИВНОСТІ УПРАВЛІННЯ РОЗВИТКОМ СУЧАСНОЇ КОМПАНІЇ: СУПЕРЕЧЛИВИЙ АСПЕКТ

Анотація

Загальна практика менеджменту давно використовує в якості показників економічного розвитку підприємства котирування акцій (IPO) на основних біржових майданчиках. У більшості випадків, саме успішність розвитку провідних підприємств визначає успішність економічного розвитку і самої країни.

Як показано в роботі Мартіна Штайнбаха (керівник IPO напряму на глобальному рівні та в країнах Європи, Близького Сходу та Африки компанії Ernst&Young «Глобальні IPO: які рушійні тенденції сьогоднішнього ринку?» [1]: «Реалізація стратегії зростання компанії потребує доступу до фінансування, а одним із основних способів отримати таке фінансування є проведення IPO».

У той же час, менеджмент компанії може штучно підтримувати високий рівень IPO, отримувати значне фінансування, не маючи реальних перспектив успішності розвитку. Як влучно зауважив Джон О’Салліван (John O’Sullivan – Senior business writer) [2]: «На щоденні зміни курсу акцій компанії більше впливають примхи інвесторів або зміни дисконтних ставок, ніж економічні показники ефективності реального бізнесу. Однак з часом успіх бізнесу все рівно буде відображатись в цінових показниках».

Дослідники, на прикладі реальної динаміки зміни IPO провідних ІТ компаній (великої сімки: Microsoft, Apple, Alphabet (GOOGL), Amazon, Nvidia, Meta, Tesla) досліджують злети та падіння IPO компанії на фоні IPO технологічного сектору та глобальних тенденцій з метою дати відповідь на питання: розвиток компанії обґрунтований та пов’язаний з її успіхами чи є предметом спекуляцій?

Таблиця 1 – Динаміки зміни IPO провідних ІТ компаній великої сімки: Microsoft, Apple, Alphabet (GOOGL), Amazon, Nvidia, Meta, Tesla [3]

Компанія Microsoft: ринкова капіталізація (30.03.2024 р.) – 3 126 133 130 265$; коефіцієнт ціна/прибуток – 38,04; поточний дохід – 0,71%.

Компанія Apple: ринкова капіталізація (30.03.2024 р.) – 2 647 973 753 880 $; коефіцієнт ціна/прибуток – 26,71; поточний дохід – 0,55%.

   

Компанія Alphabet (GOOGL): ринкова капіталізація (30.03.2024 р.) –  1 876 512 690 000 $; коефіцієнт ціна/прибуток – 26,02; поточний дохід – н/д.

Компанія Amazon, ринкова капіталізація (30.03.2024 р.) –    1 873 675 837 271 $; коефіцієнт ціна/прибуток – 66,2; поточний дохід – н/д.

   

Продовження табл. 1

Компанія Nvidia. Загальні дані: ринкова капіталізація (станом на 30.03.2024 р.) – 2 258 900 000 000 $ (2 259 млрд. $); коефіцієнт ціна/прибуток – 75,67; поточний дохід – 0,02%.

Компанія Meta. Загальні дані: ринкова капіталізація (станом на 30.03.2024 р.) – 1 237 940 131 371 $ (1 238 млрд. $); коефіцієнт ціна/прибуток – 32,59; поточний дохід – 0,41%.

   

Компанія Tesla, ринкова капіталізація (30.03.2024 р.) – 1 237 940 131 371 $, коефіцієнт ціна/прибуток – 32,59; поточний дохід – 0,41%.

Аналізуючи вищенаведені дані зазначимо, що, в загальному плані, динаміка розвитку провідних ІТ-компаній певним чином схожа та, в більшості випадків, відповідає загальноекономічним (галузевим) трендам: загальний підйом до 2022 року, що пов’язане з суттєвим підвищенням ролі компаній в період пандемії короновірусу, з подальшим деяким спадом після закінчення епідемії. В той же час, подальша динаміка IPO компаній є дещо різноспрямованою: від нового, ще більш значного підйому акцій компаній Microsoft, Nvidia та Meta, певної стагнації, але на достатньо високому рівні компаній Apple, Alphabet (GOOGL) та Amazon, до падіння акцій компанії Tesla.

Як висновок, можна навести слова статті присвяченої Альфреду Чандлеру в журналі The Economist [4]: Він поставив під сумнів акцент Адама Сміта на невидимій руці. Натомість він стверджував, що з кінця 19 століття і в подальшому, роль координації економічної діяльності перейшла від ринку до видимої руки менеджерів. Для пана Чандлера справжніми героями індустріальної епохи були менеджери, які терпляче створювали та керували великими організаціями, а не підприємці-одноденки, як вчили деякі романтики.

Безумовно, підтвердження чи спростування ефективності менеджменту тієї чи іншої компанії ми отримаємо з часом аналізуючи динаміку їх IPO, але важливість його ефективності для розвитку сучасного бізнесу та економіки в цілому є беззаперечною. Разом з тим, слід пам’ятати, що оцінка ефективності управління компанією потребує аналізу цілого комплексу критеріїв у їх взаємозв’язку та взаємозалежності.