КОТИРУВАННЯ АКЦІЙ ЯК КРИТЕРІЙ ЕФЕКТИВНОСТІ УПРАВЛІННЯ РОЗВИТКОМ СУЧАСНОЇ КОМПАНІЇ: ІНТЕГРАЛЬНА ДИНАМІКА

Анотація

У представленому матеріалі продовжено попередні дослідження щодо оцінки впливу різних складових розвитку на одну із основних характеристик сучасної компанії, а саме – котирування її акцій на біржах [1, 2].
І традиційно розпочнемо зі згадки влучного зауваження Джона О’Саллівана (John O’Sullivan – Senior business writer) [3]: «На щоденні зміни курсу акцій компанії більше впливають примхи інвесторів або зміни дисконтних ставок, ніж економічні показники ефективності реального бізнесу. Однак з часом успіх бізнесу все рівно буде відображатись в цінових показниках». У даній роботі ми хочемо дослідити саме динаміку успіху бізнесу (час існування компанії, її шлях до успіху й подальше утримання завойованих позицій) зробивши спробу встановити інтегральні критерії «успіху бізнесу».
Цього разу ми розглянемо зміни цін акцій провідних IT-компаній («великої сімки»: Microsoft, Apple, Alphabet (GOOGL), Amazon, Nvidia, Meta, Tesla – див. рис. 1-7) за останні 5 років (2021- 2025 рр.) та проаналізуємо основні інтегральні показники розвитку цих компаній, які аналітики саме і розглядають як «успіх бізнесу».
Рисунок 1. Зміни цін акцій провідних IT-компаній, 2021-2025 роки
Як ми бачимо, компанії мали дуже динамічну історію ІРО (з неодноразовими злетами та падіннями, але загальним трендовим напрямом розвитку вгору) і тим більше актуальним виглядає питання, а хто ж за цей період часу був кращим (ефективнішим)?
Аналітики розглядають та розраховують декілька інтегральних показників «успіху бізнесу» серед яких ми наведемо (Таблиця 1): ринкова капіталізація компаній станом на кінець березня 2026 р.; рівень
52
річних прибутків в період 2021-2025 років та інтегрально за усі 5 років; СEO компанії та їх місце в рейтингу The World’s Most Influential CEOs And Business Executives Of 2024 [4]; інтегральний показник, відсоток зростання та місце в рейтингу BCG Value Creators Reports (рейтинг провідних компаній що створюють цінність) [5].
Таблиця 1 – Показники розвитку провідних компаній ІТ-сектору за період 2021-2025 рр.
№
Компанії
Ринкова капіталізація на березень 2026 р, млрд. $
Прибутки
CEO і місце в рейтингу 2024 р.
Рейтинг BCG 2025
(2021-2025)
2021
2022
2023
2024
2025
2021-2025
1
NVIDIA
4,451 (1)
10,18
4,44
34,08
84,27
116,52
249,49
Gen-Hsun Huang (233)
2 644,5 (+87,0%) - 1
2
APPLE
3,759 (2)
119,57
116,12
119,69
125,68
141,07
622,13
Tim Cook (6)
3 336,9 (28,6%) - 26
3
ALFABET (GOOGL)
3,667 (3)
91,08
71,69
86,03
120,08
159,56
528,44
Sundar Pichai (14)
1 460,3 (23,2%) - 39
4
Microsoft
2,986 (4)
79,68
82,59
101,21
113,61
146,54
523,63
Satyc Nadebla (5)
2 790,6 (22,8%) - 41
5
AMAZON
2,249 (5)
н∕д
71,02
40,74
- 3,57
39,96
6
META
1,614 (8)
46,75
29,14
47,87
71,38
87,1
282,24
Mark Zuckerberg (25)
1 460,3 (23,4%) - 37
7
Tesla
1,482 (10)
6,71
13,91
10,13
9,58
5,62
45,95
Elon Reeve Musk (62)
833,6 (70,6%) - 2
Джерело: [6]
Аналізуючи отримані інтегральні показники розвитку компаній зазначимо, що визначити одноосібно лідера розвитку майже неможливо: якщо в даний час найбільш вартісною є компанія NVIDIA, то за сумою прибутків за 2021-2025 рр. вона суттєво поступається лідерам (APPLE, ALFABET, Microsoft), а її CEO займає лише 233 місце в рейтингу [4] (методологія глобального рейтингу найкращих генеральних директорів (CEO) журналу CEOWORLD базується переважно на фінансових результатах компанії за весь термін роботи CEO (60% рейтингу); ще 40% рейтингу враховують результати компанії в екологічній, управлінській та соціальній сферах, а також зміну частки компанії на ринку, зміну її ринкової капіталізації й новинну активність CEO та вплив загального бренду компанії), однак, ще в одному рейтингу – рейтинг компаній-творців цінностей BCG [5] (побудований на основі загальної прибутковості для акціонерів за попередній п’ятирічний період (перша цифра в стовпчику «Рейтинг BCG» - в дужках: відношення TSR(2025) до TSR(2021) у відсотках, крім того зауважимо, що з рейтингу виключені компанії штаб-квартири яких знаходяться в Росії, або які мають суттєві російські операції) NVIDIA знову лідер! При цьому зауважимо, що друга компанія рейтингу BCG – Tesla, хоча і суттєво збільшила прибутковість для акціонерів (на 70,6%), за іншими показниками оцінки інтегрального розвитку, суттєво поступається ряду компаній, які ми розглядаємо.
Таким чином, проведене дослідження підкреслює багатоаспектність розвитку компанії, тобто, успішний розвиток компанії може визначатися різними показниками. У цьому плані навіть визначення успішності може стати достатньо суперечливим: інвестори, бізнес, аналітики, суспільство по-різному оцінюють факт успішності розвитку компанії. Але, такі інтегральні показники існують, розробляються і досліджуються. При цьому, і в цій роботі автори намагалися це довести, в основі розрахунку таких інтегральних показників розвитку компаній лежить IPO та похідні від нього.